1、年初以汇市、股市等资本市场连续出现大幅波动，远超市场预期。汇率方面，截止1月6日，美元兑人民币即期和离岸汇率分别为6.5575和6.6959，人民币贬值幅度分别为0.98%和1.94%，离岸和即期人民币汇率基础由2015年末的751BP扩大至1384BP，创下“811汇改”以来的新高。基差持续扩大一方面预示着后期人民币仍存在较大的贬值压力，另一方面也体现出当前央行对人民币贬值容忍度明显提升。
        2、市场对中国经济前景的忧虑是导致年初人民币快速贬值的重要因素之一，同时，今年也是“去产能、去库存、降成本、防风险、补短板”相关政策集中落地的一年，经济下行压力和改革难度均明显提升。我国经济波动风险上升和市场风险偏好下降交叉影响对人民币汇率和A股市场形成双重冲击。
        3、大类资产方面。从中长期看，虽然我国经济基本面向好趋势未改，且防止系统性和区域性风险作为改革和稳增长的底线，但一方面短期改革和经济下行造成不确定性因素明显提升，降低了投资者的风险偏好，另一方面当前市场资金面相对宽裕，年内仍处于降息降准的宽松货币窗口期内，综合判断，我们认为当前固定收益类资产仍具备较好的配置价值。