Page 9 - 季刊--第二期最终版本

重磅独家 07

税收困境或将破冰

《固定收益》：我们注意 益也是完全转递给最终持有人，不 务总局的最终认定。
到，今年两会多位金融界的全国政 因资产交易而增加原始权益人和整 在这个过程中，上交所将会
协代表提交了资产证券化的相关提 个交易环节中应缴纳的税负。
案。上交所理事长桂敏杰提案建议 同各市场主体共同研究企业资产证
财政部、税务总局、法制办参照国 在资产证券化业务中不因SPV 券化涉及的税收处理问题，并提出
内外资产证券化税收体系，结合我 的设立导致重复征税，即“税收中 相关政策建议。我们的建议是，希
国税收法律环境，明确我国企业资 性原则”，是降低资产证券化各参 望能够针对不同的大类资产，比如
产证券化税收政策。这是出于什么 与主体的投融资成本，推进资产证 融资租赁、应收账款、REITs等，
考虑？ 券化业务发展的关键因素，也是成 出台细化的税收政策，因为每一类
熟市场的通行做法。 基础资产遇到的税收问题不尽相
贺锐骁：资产证券化未来发 同。但最终结果如何，现在还说不
展一旦上了规模之后，税务的相关 此前，在2006年，财政部、 准。但融资租赁应该会有一个针对
处理是不可避免的问题。这是资产 国家税务总局下发了《关于信贷资 性的、单独的税收的解释或通知，
证券化推进过程中一个比较核心的 产证券化有关税收政策问题的通 把这个事情确定下来。
问题，会直接影响参与主体的参与 知》，比较明确地对营业税、所得
热情和积极性。 税、印花税做了规范。但对证监会 目前，证监会已经启动有关
监管的企业资产证券化，一直没有 资产证券化的会计和税收问题的相
出于风险隔离的需要，资产 明确的规范。 关研究，并将此问题排入今年的议
证券化业务设计了将基础资产转让 程，由相关部门落实操作。有可能
给特殊目的载体（SPV），并由其 之前，市场上也有呼吁，希 会由证监会或更高的层面，去与国
进行运营及收益分配的程序性环 望能扩大上述政策的适用范围，即 税总局进行沟通。
节。SPV并非真实经营实体，其收 从信贷资产证券化扩大到所有证券
化产品。但这涉及财政部和国家税