Page 41 - 季刊--第二期最终版本

深度解读 39

公开发言中指出，要“运用资产证 国企资产证券化之“拦 化的突破口放在了地方政府融资平
券化产品支持棚户区改造、市政基 路虎” 台上，“一方面，地方政府融资平
础设施建设、重大设备租赁融资， 台有迫切需求，另外，对融资成本
盘活企业应收账款存量。积极支持 作为标准化产品，资产证券 也不那么计较，并且相比政府而言
符合条件的资产证券化产品到证券 化一个重要的前提，就是地方政府 不那么强势。”一位券商投行部业
交易所发行上市。做好企业资产证 负债的阳光化和透明化，而这恰恰 务总监解释。
券化取消行政审批后的制度修订、 是最难、也恐怕是地方政府最不愿
监管衔接，按照市场化原则扩大规 意做的。 而在中信信托信托业务部总
模，加快推进。” 经理施坚看来，地方政府国有资产
业内人士分析，资产证券化 证券化各个业务主体尚不明确，谁
不过，也有业内人士认为， 只是缓解地方政府债务压力的一个 作为投资者、路径会有哪些、发起
通过资产证券化的方式，让各市场 技术性手段，要从根本上解决地方 机构由谁担当都尚未厘清，因此，
主体在一次信贷后将信贷资产再次 政府的债务问题，还是要靠放开准 资产证券化的发展有一定难度。
变现，从而继续支持重点项目的融 入、引入民间资本。正如国务院常
资，相当于“加杠杆”，因此要防 务会议所指出的“凡社会能办好 “此外，由于受限《证券
止资产证券化成为地方政府新的融 的，尽可能交给社会力量承担”。 法》资产证券化产品尚不能公开
资平台和非标融资渠道。 发行，投资者限定在200人以下的
大多数机构将地方资产证券 私募发行方式也限制了业务发展空
间。”

作为资产证券化的核心环节
之一，信用评级是投资者投资资产
支持证券的关键参考。

“目前，我国地方政府财
政、债务等信息透明度较差，相关
数据不够规范和统一。因此，获取
充分的地方政府财政、债务等数据
比较困难。”中债资信评估有限责
任公司副总经理霍志辉说。

对中国的地方政府做出一个
公正、准确的评级绝非易事。

作为标准化产品，资产证
券化一个重要的前提，就
是地方政府负债的阳光化
和透明化，而这恰恰是最
难、也恐怕是地方政府最
不愿意做的。