Page 47 - 季刊--第二期最终版本

新趋势 45

在资金投向上，今年以来，城投债对交通运输和公共事
业的支持额度略有增加，对多元金融、建筑工程和地产
行业的支持力度有所减弱。

有关数据统计，2015年1月， 结合近两月的具体情况，根 政府担保不再
整个中国市场城投债仅有4只发 据Wind最新数据显示，城投债发
行，规模共计47亿元，相较于去 行数量60只，发行规模776亿元。 2014年12月11日，常州市天宁
年同期规模的530亿元和上月规模 其中，2014年12月全月共发行56 区财政局发布了“《关于将2014年
的580亿元，削减幅度超过九成， 只，规模为729亿元。相比11月份 常州天宁建设发展有限公司公司债
这一数据甚至还达不到2014年月均 的123只、1169.2亿元的市场规模， 券纳入政府债务的说明》（14天宁
发债规模的一半。与此同时，随 发行量大幅削减。2015年1月城投 债）的更正函”，称14天宁债不属
着2014年各项政策法规的出台，银 债的发行更是冷清，两周仅发行4 于政府性债务，应由常州天宁建设
行、信托等平台融资方式日渐式 只，规模仅为47亿元。 发展有限公司自行承担债务管理和
微、风光不再。 偿还责任。这就意味着，14天宁债
而在发债类型上，中期票 在经历了一天政府债务身份后，又
专家预计2015年政府将通过 据、短期融资券发行量大幅下跌， 回归到了企业债务范畴。
PPP和地方政府发债等各种方式参 企业债和定向工具到目前为止发
与总需求超过80000亿的投融资项 行量为零。在资金投向上，今年以 无独有偶，一周之后，中国
目，但毫无疑问这已经和政府融资 来，城投债对交通运输和公共事业 债券信息网发布《关于中止2014年
平台无关…… 的支持额度略有增加，对多元金 乌鲁木齐国有资产投资有限公司公
融、建筑工程和地产行业的支持力 司债券（下称14乌国投债）发行》
市场分化加剧 度有所减弱。随着政府债务甄别工 的公告，称该债券完成薄记建档工
作的结束及政府债务置换工作的开 作后，出现影响本期债券薄记建档
2014年国庆前夕，国务院发 展，蒙在城投债之上的若隐若现的 结果的重大事项。为维护债券市场
布《关于加强地方政府性债务管理 政府隐性担保面纱被揭去，城投债 稳定、保护投资者合法权益，决定
的意见》（“43号文”），随后， 的分化已成必然。 中止本期债券的发行，待另行报
《地方政府存量债务纳入预算管理 国家发改委同意后，再重新择期
清理甄别办法》对政府债务进行的 地方融资平台将按照其经营 发行。和14天宁债一样，“政府债
甄别处理以及随后一系列相关配套 业务的公益性以及募投项目决定是 务”身份一日游的14乌国投债又变
政策法规对银行、信托等融资平台 否能纳入政府债务，因此不同城投 成了企业债务，不同的是，14乌国
进行的规定和限制实际上已经从源 债将面临不同未来。公益类平台更 投债是中止发行，而14天宁债是延
头上宣布了城投债和政府融资平台 趋向于准市政债，而非公益类平台 期发行。
的“死刑”。 更趋市场化。