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新趋势 47
表一：2014 年影响城投债券发行的相关政策
发布时间 政策名称 主要内容
2月 中国银行间市场交易商协会主承销商会议 拟对城投类企业所在地方的行政级别不进行限制，只需符合六真原则，
3月 且需满足相关条件。
4月 财政部《关于 2013 年中央和地方财政预算执行
4月 情况及 2014 年财政预算草案的报告》 在允许地方政府规范举债的同时，进一步加强地方融资平台公司举债管
5月 理，规范融资平台公司融资行为，抓紧剥离融资平台公司承担的政府融
5月 国家发改委发行县级城镇化集合债券 资职能
8月
9月 国家发改委《关于 2014 年深化经济体制改革重 拟推出县级城镇化集合债券，城投企业债券县级发行主体不再仅局限于
10 月 点任务的意见》 百强县
10 月
10 月 国家发改委《关于创新企业债券融资方式扎实 规范政府举债融资制度，开明渠、堵暗道，建立以政府债券为主体的地
12 月 推进棚户区改造建设有关问题的通知》 方政府举债融资机制，剥离融资平台公司政府融资职能
12 月
对国有大中型企业发债用于工矿区棚户区改造的，适当放宽企业债券发
行条件，扩大“债贷组合”用于棚户区改造范围
《2014 年地方政府债券自发自还试点办法》 确立地方政府自发自还发债机制
《预算法修正草案》四审稿通过 经批准的预算中必需的建设投资资金，可在国务院确定的限额内，通过
发行地方政府债券举借债务的方式筹措
国家发改委《关于全面加强企业债券风险防范
的若干意见》 新增了城投企业的发债准入审核条件，提高发行主体的资产负债率标准，
将企业债发行申报时间间隔延长至 1 年
国务院《关于加强地方政府性债务管理的意见》
（国发 43 号文） 政府债务不得通过企业举借，剥离融资平台公司政府融资职能，对甄别
后纳入预算管理的地方政府存量债务，各地区可申请发行地方政府债券
财政部《地方政府存量债务纳入预算管理清理 置换
甄别办法》
落实 43 号文拟定的对地方政府性存量债务的解决方案，强调审计部门的
国家发改委《企业债风险防范细则与说明》 作用，债务清理和甄别进入实操阶段
《关于进一步完善债务融资工具注册发行工作 未取得批文的企业债，在募集和评级书中涉及政府提供偿债保障措施的
的通知》 内容要对照国务院 43 号文件进行修改，已取得批文的债券不要再涉及政
府偿债保障的内容
中证登《关于加强企业债券回购风险管理相关 规定了主承在承销城建融资企业债券时需要调查的 11 项内容，新增了平
措施的通知》 台资格、债务甄别、与政府相关的市场化安排、财政性资金流入、补充
三年内审计结果等
地方政府性债务甄别清理完成后，仅接纳债项评级为 AAA 级、主体评级
为 AA 级（含）以上的企业债券进入回购质押库
资料来源：公开资料
允许地方政府债券“借新还 “PPP模式亦将成为未来政府 的社会资本有两类，一类是民间资
旧”可以有效缓解偿债高压下的地 解决投融资需求的另一新出路。毕 本，另一类是国有资本。即使民营
方债务。“这一做法在国外有先 竟政府发债置换的规模是有限的， 资本进入有些犹豫或者有些难度，
例，即在不增加债务总量前提下， 缺的几万亿融资，最终还是要依靠 至少可以肯定今年将有不少国有资
通过发行利息相对低、期限相对长 PPP模式。” 本作为社会资本参与PPP。
的债券，置换原有高融资成本债
务，从而减少债务集中到期带来的 虽然民间资本都很看好其未 “国有资本不仅考虑盈利，还
偿还压力。”财政部财政科学研究 来前景，但目前大多任然保持观望 要考虑社会效应，加上地方政府推
所金融研究室主任赵全厚认为。 态度。有些人批评是“雷声大雨点 动PPP发展的热情很高，所以今年
小”。对此，赵全厚表示，PPP中 应该会得到很好的效果。”
