Page 48 - 季刊--第二期最终版本

46 固定收益 / FIXED INCOME

一位长期从事城投债券的部 多数业内人士认为，《关于 二，大力推进PPP模式。
门主管已经感受到自己的城投身份 加强地方政府性债务管理的意见》 “对高成本融资的存量债
没有以前那么好用了：“一般平台 出台后未被甄别为政府债务的城投
公司在债务扎堆的情况下，会通过 债将失去政府的隐性担保，从而面 务，允许地方申请发行地方政府债
银行贷款和信托融资来‘借新还 临信用重估风险，是城投债时代完 券置换，降低利息负担，优化期限
旧’。但是今年来看，银行和信托 结的根本原因。当然，典型城投债 结构。”财政部部长楼继伟早在去
公司似乎都更加注重融资方的风险 时代的终结，并不意味着城投债无 年《国务院关于今年以来预算执行
评级和担保状况。” 可投资价值。作为地方性企业，部 情况的报告》当中就提到的解决办
分城投债的资产质量仍较优良，仍 法。
据了解，自2014年三、四季度 具备投资价值。
以来地方政府融资平台以银行、信 2015年将是中国地方债务偿债
托方式进行的融资规模都有明显的 传统模式不再 的又一高峰期。
下降。
按照中债资信公司通报的相 有地方财政人士表示，从地
“可能还有年末资金面趋 关数据进行预估，2015年将会有总 方债甄别清理结果来看，地方债的
紧、股市上涨分流等导致去年末 计8万亿元的政府投融资需求。面 数量大于目前的18万亿元规模。该
债市整体回调的因素，但最主要还 对这一情况，对传统融资模式已经 人士称，省政府对地方债的增长
是受监管政策影响。”、“城投债 走到尽头的政府而言，路在何方？ 规模要求控制在10%以内，但实际
转市政债是政策要求也是未来大 很多地方的债务增长都达到10%以
势。”、“1月5日前完成地方政府 业内专家认为主要有两大解 上。
性存量债务上报之后，城投债就消 决路径。第一，发行政府债券；第
失了。”……市场热议之声四起。 按照宏源证券的预测，2015
年地方政府要偿还的利息逾2万亿
元，存量债务则更大。