Page 17 - 季刊--第二期最终版本

鑫元看市场 15

统筹多边和区域开放合作等等，以 费”，可见重视程度进一步提升。 得实质性进展。2013-2014年，政
充分激发微观个体的积极性和创业 另外，符合未来产业转型升级趋势 府先后出台多项举措盘活货币存
创新热情。唯有加快和深入推动改 的信息消费、教育文化体育消费、 量、财政存量、盘活土地存量等，
革，才能扭转多年来体制机制形成 绿色消费、旅游休闲消费、网上网 2015年盘活区域经济或成为年内热
的弊端，从而为经济可持续发展注 下消费等等。基础设施方面，随着 点，在历经多年的西部大开发成果
入内生动力。 城镇化进程加快，预计未来几年基 不如预期下，对于区域经济的开
础设施投入也将有所增加，一方面 发策略也有所变化，“三个支撑
改革是为结构调整创造良好 满足城镇化进程加快的需求，另一 带”——一带一路、长江经济带和
的环境，结构调整是促进经济持续 方面也能起到稳定投资的效果，年 京津冀协调发展将进入政策逐步细
高速增长的动力，也是投资过程中 内重点关注：水利、铁路、节能环 化落实阶段，特别是长江经济带和
最值得关注的“势”。通过对政府 保、生态、城市地下管网等等。从 京津冀协同发展对于盘活区域经济
报告、2014年中央经济工作会议及 2015年的财政预算上也有所体现， 至关重要，早启动早受益，可重点
总理答记者问的分析，我们认为以 2015年全国一般预算收入预期增长 产业转移、园区建设、交通基础设
下三大领域值得重点关注： 7%，较2014年的8.6%有所回落， 施建设等带来投资机会。另外，自
但是农林水、教育、科技、医疗、 贸区试点建设或将由沿海区域向内
一是城镇化加快推进和人口 粮食物资储备、节能环保、社保等 地转移，重点关注与海合会、以色
老龄化的双重推进。当前，我国 方面的支出较2014年预算增速均明 列、中日韩等自贸区谈判取得进展
处于工业化后期阶段，与日本1973 显提升。 带来的投资机会。
年、韩国1987-1988年、台湾1989-
1990年有所类似，但城镇化率差距 二是区域性投资机会有望获
极大，日本、韩国和台湾的城镇化
率普遍在65%以上，我国当前城镇
化率为54.77%，远低于对应阶段
的工业化国家。正如总理答记者问
中提出的，“中国的城镇化进程还
在加快，中国房地产市场的需求是
刚性的”，这对房地产形成有力的
支撑，但随着人口涌入城镇进度加
快，一方面驱动公共产品的需求，
另一方面也将带动消费的大幅增
长。政府工作报告在协调推动经济
稳定增长和结构优化中，位于前两
位的分别是加快培育消费增长点和
增加公共产品有效投资，凸显了
其重要性。我们认为消费将迎来
拐点，进入黄金时期。从消费的
角度，养老消费值得重点关注，
自2012年起成为政府重点推动的对
象，2014年政府报告中指出“重点
发展养老、健康、旅游、文化等服
务，落实带薪休假制度”，2015年
报告中指出“促进养老家政健康消