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28 固定收益 / FIXED INCOME

资产证券化：

十年飙涨 18 倍

制度框架有待完善

文 | 《固定收益》编辑部

根据 WIND 数据的统计，2014 年我国资产支持证券发
行规模达 3214 亿元，而 2005 年初出茅庐之际这个数
字只有 173 亿元，十年间年发行规模增长了约 18 倍。

十年飙涨 18 倍 我国资产证券化启动迄今已 年同期相比也毫不逊色：2014年同
走过了整整十年历程。 期，资产证券化的发行量和发行规
模分别只有3只、115亿元。
根据WIND数据的统计，2014
年我国资产支持证券发行规模达 实际上，从2005-2013年的九
3214亿元，而2005年初出茅庐之际 年里，我国资产证券化的发行谨小
这个数字只有173亿元，十年间年 慎微，年发行规模基本上保持在两
发行规模增长了约18倍。 三百亿元的范畴。期间，由于2008
年全球金融危机的爆发，我国信
随着资产证券化从试点转为 贷资产证券化陷入停滞，2009年
常态，其有望进入大发展的新阶 和2010年连续两年完全没有发行产
段。穆迪公司董事总经理、中诚信 品；2011年也只有中信证券发行了
国际总裁马力预计，2015年，我国 一只以企业债权为基础资产的产品
资产证券化发行规模保守估计可达 试水，规模不到13亿元。
5000亿元。
2012年9月，我国重启资产证
与此同时，“资产证券化” 券化，并于2013年放宽了监管政
也成为近年“两会”金融类提案的 策，这两年的发行规模都分别达到
重要关键词。 230亿元左右，但并未恢复到暂停
前一年，即2008年的水平。不过，
“两会”多项提案围绕 正是由于这两年推进力度的持续加
资产证券化 大，以及市场基础逐渐成熟，造就
了2014年我国资产证券化发行规模
WIND数据显示，截止2015年 从百亿级到千亿级的大爆发。
3月上旬，我国已经发行了18只资
产支持证券产品，规模超过426亿 与此同时，“资产证券化”
元——这数字已明显高于早些年全 开始频频见诸近年两会的提案中。
年的发行量。即使与飞速发展的上 仅就目前正如火如荼的2015两会而